& raquo; A tributação das opções de ações.
Tributação individual Alberta 2016 Tabela 1 - Alberta (2016) Tabela 2 - Créditos tributários não reembolsáveis (2016) ¹ Tabela 3 - Taxas marginais (2016) Tabela 4 - Títulos de imposto Tributação individual Colúmbia Britânica 2016 Tabela 1 - Tabela British Columbia (2016) 2 - Créditos tributários não reembolsáveis (2016) ¹ Tabela 3 - Taxas marginais (2016) Tabela 4 - Tolerâncias Tributação individual Manitoba 2016 Tabela 1 - Manitoba (2016) Tabela 2 - Créditos tributários não reembolsáveis (2016) ¹ Tabela 3 - Taxas marginais (2016) Tabela 4 - Títulos de imposto Imposto individual New Brunswick 2016 Tabela 1 - New Brunswick (2016) Tabela 2 - Créditos tributários não reembolsáveis (2016) ¹ Tabela 3 - Taxas marginais (2016) Tabela 4 - Títulos de imposto Imposto individual Terra Nova e Labrador 2016 Tabela 1 - Terra Nova e Labrador (2016) Tabela 2 - Créditos tributários não reembolsáveis (2016) ¹ Tabela 3 - Taxas marginais (2016) Tabela 4 - Títulos de imposto Tributação individual Nova Escócia 2016 Tabela 1 - Nova Escócia (2016 ) Tabela 2 - Imposto não reembolsável créditos (2016) ¹ Tabela 3 - Taxas marginais (2016) Tabela 4 - Títulos de imposto Imposto individual Ontário 2016 Tabela 1 - Ontário (2016) Tabela 2 - Créditos tributários não reembolsáveis (2016) ¹ Tabela 3 - Tabela Taxas Marginais (2016) 4 - Títulos Impostos Imposto Individual Ilha do Príncipe Eduardo 2016 Tabela 1 - Ilha do Príncipe Eduardo (2016) Tabela 2 - Créditos tributários não reembolsáveis (2016) ¹ Tabela 3 - Taxas marginais (2016) Tabela 4 - Tolerantes Tributação individual Saskatchewan 2016 Tabela 1 - Saskatchewan (2016) Tabela 2 - Créditos tributários não reembolsáveis (2016) ¹ Tabela 3 - Taxas Marginais (2016) Tabela 4 - Margem tributária Tributação societária, CPP e EI 2016 Tabela 1 - Receita empresarial elegível para SBD (2016) Tabela 2 - Rendimentos empresariais não elegíveis para a SBD (2016) Tabela 3 - Rendimento dos investimentos¹ (2016) Tabela 4 - Imposto sobre vendas (2016) Tabela 5 - Créditos tributários para investimentos de longo prazo (ITC) em 2016 ¹ Tabela 6 - Canada Pension Plan (2016) Tabela 8 - Seguro de Emprego (20 16)
A tributação das opções de ações.
Como uma estratégia de incentivo, você pode fornecer a seus funcionários o direito de adquirir ações da sua empresa a um preço fixo por um período limitado. Normalmente, as ações valerão mais do que o preço de compra no momento em que o empregado exerce a opção.
Por exemplo, você oferece a um de seus principais funcionários a opção de comprar 1.000 ações da empresa por US $ 5 cada. Este é o valor estimado de mercado (FMV) por ação no momento em que a opção é concedida. Quando o preço das ações aumenta para US $ 10, seu empregado exerce sua opção de comprar as ações por US $ 5.000. Uma vez que seu valor atual é de US $ 10.000, ele tem um lucro de US $ 5.000.
Como o benefício é tributado?
As conseqüências do imposto de renda no exercício da opção dependem de a empresa conceder a opção ser uma empresa privada controlada pelo Canadá (CCPC), o período de tempo em que o empregado detém as ações antes de vendê-las e se o funcionário negocia com a empresa. a corporação.
Se a empresa for uma CCPC, não haverá nenhuma consequência de imposto de renda até que o funcionário disponha das ações, desde que o funcionário não esteja relacionado aos acionistas controladores da empresa. Em geral, a diferença entre o FMV das ações no momento em que a opção foi exercida e o preço da opção (ou seja, US $ 5 por ação em nosso exemplo) será tributada como receita de emprego no ano em que as ações forem vendidas. O empregado pode reivindicar uma dedução do lucro tributável igual a metade desse valor, se determinadas condições forem atendidas. Metade da diferença entre o preço final de venda e o FMV das ações na data em que a opção foi exercida será informada como ganho de capital tributável ou perda de capital permitida.
Exemplo: Em 2013, sua empresa, uma CCPC, ofereceu a vários de seus funcionários seniores a opção de comprar 1.000 ações na empresa por US $ 10 cada. Em 2015, estima-se que o valor da ação dobrou. Vários dos funcionários decidem exercer suas opções. Em 2016, o valor das ações dobrou novamente para US $ 40 por ação, e alguns dos funcionários decidiram vender suas ações. Como a empresa era uma CCPC no momento em que a opção foi concedida, não há benefício tributável até que as ações sejam vendidas em 2016. Supõe-se que as condições para a dedução de 50% sejam cumpridas. O benefício é calculado da seguinte forma:
E se a ação cair em valor?
No exemplo numérico acima, o valor do estoque aumentou entre o momento em que o estoque foi adquirido e o momento em que foi vendido. Mas o que aconteceria se o valor das ações caísse para US $ 10 no momento da venda em 2016? Nesse caso, o funcionário relataria uma inclusão de renda líquida de US $ 5.000 e uma perda de capital de US $ 10.000 (perda de capital permitida de US $ 5.000). Infelizmente, embora a inclusão de renda tenha o mesmo tratamento fiscal que um ganho de capital, não é realmente um ganho de capital. É tributado como receita de emprego. Como resultado, a perda de capital realizada em 2016 não pode ser usada para compensar a inclusão de renda resultante do benefício tributável.
Qualquer pessoa em situação financeira difícil, como resultado dessas regras, deve entrar em contato com o escritório local de Serviços Tributários da CRA para determinar se as modalidades especiais de pagamento podem ser tomadas.
Opções de ações de empresa pública.
As regras são diferentes quando a empresa que concede a opção é uma empresa pública. A regra geral é que o empregado tem que reportar um benefício de emprego tributável no ano em que a opção é exercida. Este benefício é igual ao montante pelo qual o FMV das ações (no momento em que a opção é exercida) excede o preço da opção pago pelas ações. Quando certas condições são satisfeitas, uma dedução igual à metade do benefício tributável é permitida.
Para as opções exercidas antes das 16:00 horas EST em 4 de março de 2010, os funcionários elegíveis de empresas de capital aberto poderiam optar por adiar a tributação sobre o benefício de trabalho tributável resultante (sujeito a um limite anual de vesting de US $ 100.000). No entanto, as opções de empresa pública foram exercidas após as 16:00 horas. EST em 04 de março de 2010 não são mais elegíveis para o diferimento.
Alguns empregados que se beneficiaram da eleição de diferimento de impostos sofreram dificuldades financeiras como resultado de um declínio no valor dos títulos opcionais, a ponto de o valor dos títulos ser menor do que o passivo de imposto diferido sobre o benefício de opção de ações subjacente. Uma eleição especial estava disponível para que a responsabilidade tributária sobre o benefício da opção de ações diferida não excedesse o produto da alienação dos títulos opcionais (dois terços de tais proventos para residentes de Quebec), desde que os títulos fossem alienados após 2010 e antes 2015, e que a eleição foi arquivada até a data de vencimento da sua declaração de imposto de renda para o ano da alienação.
Deduções fiscais corporativas para opções de ações
HomeBlog Opções de ações de funcionários: lacuna fiscal ou dedução fiscal?
Opções de ações do empregado: lacuna fiscal ou dedução fiscal?
Muito tem sido dito sobre alguns dos IPOs de alto perfil nos últimos anos (Zynga, Facebook, Groupon, LinkedIn) questionando se a dedução fiscal que as empresas estão recebendo é justificável quando as empresas têm uma receita antes dos impostos.
O Facebook é um excelente exemplo. Antes de impostos, eles conseguiram obter lucro. Após o imposto de renda, eles receberão um reembolso de aproximadamente US $ 500 milhões.
Existem algumas razões para esta situação:
Perda Operacional Líquida transportada.
A Perda Operacional Líquida transportada (não o assunto deste post) ocorre quando uma corporação tem uma perda em anos anteriores. O Código Tributário permite que essa perda seja compensada com lucros futuros por um determinado período de tempo.
Dedução Fiscal de Compensação Patrimonial.
O Código Tributário permite que uma empresa deduza o valor real das opções de ações exercidas. Isso se tornou uma questão controversa. O senador Carl Levin (D-MI) propôs uma lei que eliminaria a dedução de impostos corporativos para opções de ações exercidas.
Esta entrada do blog incidirá sobre os argumentos em torno do debate sobre a dedutibilidade das Opções de Ações de Empregados (ESOs) não qualificadas exercidas.
Despesa Contábil GAAP versus Despesa com Imposto de Renda.
De acordo com o FASB ASC 718, a despesa de compensação de opções de ações de empregados é determinada pela geração de um valor justo da opção e a contabilização desse valor justo durante o período de serviço exigido. O FASB não exige que um modelo específico de precificação de opções seja utilizado, mas o modelo deve conter pelo menos o preço da ação subjacente, preço de exercício, prazo esperado, volatilidade esperada, taxa de juros livre de risco e dividendos esperados. A despesa de compensação por compensação de capital será o valor justo da opção multiplicado pelo número de opções concedidas. Existem alguns outros cálculos envolvidos, como a estimativa de confiscos. Nós não estaremos com apreensões estimadas para os fins deste post.
A despesa tributável real quando as opções de ações de empregados não qualificadas são exercidas é o diferencial entre o preço de exercício e o valor justo de mercado da ação na data de exercício. Se a despesa tributável no momento do exercício for maior que o valor justo da opção de compra de ações que foi lançada na data da outorga para fins de GAAP, a empresa obteria o ativo de imposto diferido resultante e o benefício de imposto diferido. Isso resultaria em um número diferente de receita / prejuízo nas demonstrações financeiras em comparação com suas declarações de imposto de renda federal.
O que o senador Carl Levin está propondo.
A partir de 2011, o senador Carl Levin propôs a Lei de Deduções Corporativas Excessivas e Acabadas por Ações. A lei, que foi reintroduzida em 2012 e 2013, exigiria que as empresas registrassem uma despesa de imposto de renda que não seria maior do que a despesa de compensação (valor justo das opções na data da concessão). Ele afirmou um exemplo em que o CEO do Facebook, Mark Zuckerberg, tinha opções sobre ações do Facebook que foram contabilizadas em US $ 0,06 por ação nos anos anteriores. Quando as ações do Facebook foram divulgadas, as ações foram negociadas em um intervalo de US $ 42,00 aos US $ 20,00 baixos.
Atualmente (até o momento desta publicação), o Facebook está sendo negociado a US $ 27,13 por ação. O senador Levin está sugerindo que, em vez da diferença entre US $ 27,13 e US $ 0,06 por ação (US $ 27,07) ser expurgada nas declarações fiscais de 2013 do Facebook, o Facebook deve ser capaz de custar US $ 0,06 por ação.
Prós e contras da proposta de Levin.
As vantagens de exigir que empresas públicas, como o Facebook, gastassem apenas o valor justo no momento da concessão seriam aumentar a receita fiscal para o Governo Federal, os Governos Estaduais e os Governos Locais dos Estados Unidos. Os defensores desta proposta apontam que as empresas públicas não devem poder reivindicar uma grande despesa de imposto de renda (US $ 27,07 por ação) em comparação com as despesas contábeis GAAP (US $ 0,06 por ação). Defensores afirmam que isso traria uma receita adicional de US $ 25 bilhões nos próximos 10 anos.
Os contras são os seguintes: Muitas empresas de tecnologia, incluindo o Facebook, concedem opções de ações e compensação de capital como uma maneira de atrair funcionários talentosos para trabalhar em uma empresa iniciante. Empresas maduras utilizam a compensação de capital para reter os funcionários de desertarem para concorrentes e se alinharem aos interesses dos funcionários com os interesses dos acionistas. Oponentes à mudança na lei tributária também ressaltariam que quando um empregado exerce uma opção de compra de empregados não qualificados, eles estão pagando impostos individuais sobre o spread entre o preço de exercício e o valor justo de mercado (até 39,6%). das opções de ações para empregados. Outra novidade em 2013 é o Imposto de Medicare adicional de 3,8% se a renda bruta ajustada modificada (MAGI) de um indivíduo for superior a US $ 200.000 (US $ 250.000 para o registro de casado em conjunto). Rendimentos ordinários, como exercício de opções de ações não qualificadas, também estão sujeitos a Imposto de Previdência Social, Impostos de Medicare e Imposto Federal sobre Desemprego. Isso, na opinião de muitos especialistas fiscais, equivaleria a outra forma de dupla tributação societária, semelhante à tributação de dividendos ordinários.
Há muito debate sobre a tributação de opções de ações de funcionários não qualificados. Isso se tornou uma questão importante dentro da estrutura geral da reforma do imposto de renda. A taxação de opções de ações de funcionários não é uma questão que possa ser explicada com “sound bites”. O tópico precisa ser explicado adequadamente para que todas as partes afetadas entendam as consequências potenciais de qualquer proposta. Embora haja méritos para ambos os argumentos sobre a reforma da tributação corporativa das opções de ações para funcionários, é necessária uma abordagem ponderada para que as empresas possam continuar a atrair talentos-chave e reter funcionários-chave.
Benefícios fiscais de opções como inesperadas para empresas.
A recuperação do mercado de ações da crise financeira, há três anos, criou um enorme ganho inesperado para centenas de executivos que receberam pacotes incomumente grandes de opções de ações logo após o colapso do mercado.
Agora, as corporações que deram esses prêmios generosos estão começando a se beneficiar, também, na forma de economia fiscal.
Graças a um capricho na lei fiscal, as empresas podem reivindicar uma dedução fiscal nos anos futuros que é muito maior do que o valor das opções de ações quando elas foram concedidas aos executivos. Este incentivo fiscal privará o governo federal de dezenas de bilhões de dólares em receita durante a próxima década. E é uma das muitas provisões obscuras enterradas no código tributário que, juntas, permitem que a maioria das empresas americanas pague bem menos que a principal taxa de imposto corporativo de 35% - em alguns casos, praticamente nada, mesmo em anos muito lucrativos.
Em Washington, onde os salários dos executivos e impostos são questões altamente carregadas, alguns críticos no Congresso há muito buscam eliminar esse benefício fiscal, dizendo que é uma política ruim permitir que as empresas reivindiquem deduções tão grandes para opções de ações sem ter que desembolsar dinheiro. Além disso, dizem eles, a política essencialmente força os contribuintes a subsidiar o pagamento dos executivos, que disparou nas últimas décadas. Essas desvantagens foram ampliadas, dizem eles, agora que os executivos - e as empresas - estão colhendo benefícios excessivos, tirando proveito dos preços das ações antes deprimidos.
Uma opção de ações autoriza seu proprietário a comprar uma ação da empresa a um preço definido durante um período especificado. As economias com impostos corporativos resultam do fato de que os executivos tipicamente descontam em opções de ações a um preço muito mais alto do que o valor inicial que as empresas informam aos acionistas quando são concedidas.
Mas as empresas recebem uma dedução fiscal por esse preço mais alto.
Por exemplo, nos dias sombrios de junho de 2009, Mel Karmazin, executivo-chefe da Sirius XM Radio, recebeu opções para comprar as ações da empresa a 43 centavos por ação. No preço de hoje de cerca de US $ 1,80 por ação, o valor dessas opções subiu para US $ 165 milhões dos US $ 35 milhões relatados pela empresa como uma despesa de compensação em seus livros financeiros quando eles foram emitidos.
Se ele exerce e vende a esse preço, Karmazin deve, naturalmente, impostos sobre os US $ 165 milhões como renda ordinária. A empresa, por sua vez, teria direito a deduzir os US $ 165 milhões como compensação em sua declaração de imposto, como se tivesse pago essa quantia em dinheiro. Isso poderia reduzir sua conta de impostos federais em cerca de US $ 57 milhões, a maior taxa de imposto corporativo.
O SiriusXM não respondeu a repetidos pedidos de comentários.
Dezenas de outras grandes corporações distribuíram extraordinariamente grandes doações de opções de ações no final de 2008 e 2009 - incluindo Ford, General Electric, Goldman Sachs, Google e Starbucks - e em breve poderão ser elegíveis para os incentivos fiscais correspondentes.
Especialistas em remuneração dizem que, com a exceção de outro colapso do mercado, os pagamentos aos executivos - e benefícios fiscais para as empresas - serão de até bilhões de dólares nos próximos anos. De fato, dos bilhões de ações emitidas após a crise, apenas cerca de 11 milhões foram exercidos até agora, de acordo com dados compilados pela InsiderScore, uma empresa de consultoria que compila documentos reguladores sobre as vendas de ações.
"Essas opções deram aos executivos uma aposta altamente alavancada de que os preços das ações se recuperariam de suas baixas de 2008 e 2009, e agora os recompensam pelo aumento das marés em vez do desempenho", disse Robert J. Jackson Jr., professor associado de direito em Columbia. Trabalhou como assessor do escritório que supervisionava a remuneração de executivos de empresas que recebiam dinheiro de resgate federal. "O código tributário não faz nada para garantir que essas recompensas sejam concedidas apenas a executivos que criaram valor sustentável a longo prazo."
Para algumas empresas, a concessão de opções de ações pode parecer uma barganha tentadora, já que não há desembolso de caixa e os benefícios fiscais podem exceder o custo original.
De acordo com as regras contábeis padrão, as empresas calculam o valor justo de mercado das opções na data em que são concedidas e informam esse valor como uma despesa, divulgada nos registros regulatórios. Mas o Internal Revenue Service permite que as empresas reivindiquem uma dedução fiscal para qualquer aumento de valor quando essas opções são exercidas, geralmente anos depois a um preço muito mais alto. A economia fiscal é listada em registros regulatórios como “excesso de benefícios fiscais da remuneração baseada em ações”.
Para a maioria das empresas, a principal vantagem do uso de opções é que as opções permitem que eles concedam grandes bônus sem realmente esgotar seu caixa, disse Alan J. Straus, um advogado e contador de Nova York. "Mas o tratamento fiscal é um bom bônus", disse ele. "É a única forma de compensação em que uma empresa pode obter uma dedução sem ter dinheiro."
Alguns grupos de vigilância corporativos e alguns membros do Congresso chamam a dedução fiscal corporativa de uma brecha cara.
Muitos advogados e contadores tributários argumentam que a dedução fiscal é justificável porque as opções representam um custo real para a empresa. E como os executivos que exercem suas opções são tributados a taxas individuais elevadas, as empresas dizem que uma mudança resultaria em uma forma injusta de dupla tributação.
Mesmo aqueles que apóiam a política tributária existente dizem que era oportunista para os executivos aproveitarem grandes aumentos nas opções de ações - que supostamente seriam uma recompensa baseada em desempenho - quando um colapso do mercado significou que o preço das ações da maioria das empresas parecia destinado a ir para cima.
Os aumentos no valor das opções concedidas durante a crise financeira não apenas custariam ao Tesouro. Os defensores de acionistas e especialistas em governança corporativa dizem que eles vêm à custa de outros investidores, também, cuja participação na empresa é diluída.
Bem antes da crise do mercado, centenas de corporações americanas reduziram suas contas de impostos em bilhões de dólares por ano através de seu uso astuto de opções de ações. Uma década atrás, empresas como Cisco e Microsoft foram amplamente criticadas porque suas opções de ações criavam deduções tão grandes que, em alguns anos, não pagavam impostos federais. Quando acionistas e reguladores reclamaram do uso excessivo de opções de ações, a Microsoft parou temporariamente de emiti-las em 2003.
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De 2005 a 2008, a Apple informou que as opções exercidas por seus funcionários reduziram sua conta do imposto de renda federal em mais de US $ 1,6 bilhão. As opções de ações reduziram a conta do imposto de renda federal da Goldman Sachs em US $ 1,8 bilhão durante esse período, e a da Hewlett-Packard em quase US $ 850 milhões, de acordo com os registros das companhias.
As empresas dizem que o tratamento fiscal é justificado porque eles estão deduzindo o custo de pagar um empregado, da mesma forma que pagariam um salário em dinheiro.
, um democrata de Michigan, tentou por quase uma década eliminar o incentivo fiscal, o que afeta as opções de ações mais comumente concedidas. Ele apresentou um projeto de lei que limitaria a dedução fiscal de uma empresa para opções com o mesmo valor declarado em seus livros financeiros. Sua proposta também contaria opções para o máximo de US $ 1 milhão que as empresas podem deduzir pelo pagamento de um executivo a cada ano (fora dos bônus baseados em desempenho).
O Comitê Conjunto de Tributação bipartidário estimou que, se a proposta do senador fosse promulgada, acrescentaria US $ 25 bilhões ao Tesouro na próxima década.
As opções de compra de ações tornaram-se uma recompensa popular para os principais executivos nos anos 1990, depois que o Congresso impôs o limite de US $ 1 milhão. Eles perderam um pouco de seu apelo depois que mudanças contábeis em 2005 forçaram as empresas a começar a contar o valor das opções como uma despesa. Escândalos sobre a retroação de opções também tornaram algumas empresas cautelosas. Ações restritas e outras formas de patrimônio às vezes substituíam as opções. Uma vez que o mercado de ações caiu no outono de 2008, no entanto, houve um aumento no número de opções concedidas pelas empresas. De acordo com os registros regulatórios compilados pela Equilar, uma empresa de consultoria de remuneração executiva, o número de opções emitidas por empresas na Standard & amp; Os 500 dos pobres saltaram para 2,4 bilhões em 2009, de 2,1 bilhões em 2007, embora estivessem em declínio desde 2003.
O Goldman Sachs concedeu 36 milhões de opções de ações em dezembro de 2008, 10 vezes mais do que no ano anterior.
A General Electric, que concedeu 18 milhões de opções em 2007 e 25 milhões de opções em 2008, concedeu 159 milhões em 2009 e 105 milhões em 2010.
Algumas empresas dizem que suas opções de prêmios em 2008 e 2009 foram decididas antes que estivesse claro que o mercado de ações se recuperaria. Outros dizem que porque os preços das ações despencaram, eles tiveram que emitir mais opções para atingir a meta de remuneração para seus principais executivos.
A General Electric reconheceu que emitiu muito mais opções após o colapso do mercado, porque ofereceu uma maneira mais barata de pagar executivos do que ações restritas e outras formas de compensação. ERA. O porta-voz, Andrew Williams, disse que as considerações tributárias não desempenharam um papel nessa decisão.
Certamente, alguns executivos cujos valores de opção dispararam podem apontar para realizações notáveis. Howard Schultz, executivo-chefe da Starbucks, recebeu opções avaliadas em US $ 12 milhões em novembro de 2008 que hoje valem mais de US $ 100 milhões. Nos anos seguintes, a Starbucks demitiu milhares de funcionários, fechou centenas de lojas e reformulou seu plano de negócios. A estratégia reverteu a queda nos lucros da empresa. As ações da Starbucks, que negociaram os US $ 30 durante a maior parte de 2008 e caíram abaixo de US $ 8 após o quase colapso, fecharam na quinta-feira em US $ 46,45.
Mas outras empresas cujos executivos já descontaram algumas opções emitidas durante a crise não tiveram um desempenho particularmente bom em comparação com seus pares. A empresa de perfuração de petróleo Halliburton é uma delas.
E algumas empresas de serviços financeiros que viram o valor das opções emitidas após o colapso do mercado aumentar significativamente - incluindo Goldman Sachs e Capital One Financial - foram capazes de resistir à crise, em parte, por causa dos bilhões em dinheiro de resgate federal que eles recebido.
"A razão pela qual os CEOs e os conselhos corporativos deram todas essas opções durante a crise é porque esperavam que o mercado se recuperasse - e porque a economia é cíclica, todos sabiam que se recuperaria", disse Sydney Finkelstein, professor de administração da Dartmouth's. Tuck School of Business. "E todo o jogo é jogado com o dinheiro de outras pessoas - o dinheiro do mercado e o dinheiro dos contribuintes".
Mas Nobody Pays That: Os artigos desta série estão examinando os esforços das empresas para reduzir seus impostos e o debate sobre como melhorar o sistema tributário.
Uma versão deste artigo aparece impressa em 30 de dezembro de 2011, na página A1 da edição de Nova York com o título: Benefícios fiscais de opções como inesperadas para empresas. Reimpressões de pedidos | Artigo de hoje | Se inscrever.
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Deduções fiscais corporativas para opções de ações
Se você receber uma opção para comprar ações como pagamento por seus serviços, você pode ter renda quando você recebe a opção, quando você exerce a opção, ou quando você descarta a opção ou ações recebidas quando você exerce a opção. Existem dois tipos de opções de compra de ações:
As opções concedidas sob um plano de compra de ações para funcionários ou um plano de opção de ações incentivadas (incentive stock option, ISO) são opções de ações estatutárias. As opções de compra de ações que não são concedidas nem em um plano de compra de ações de empregado nem em um plano de ISO são opções de ações não estatutárias.
Consulte a Publicação 525, Renda tributável e não tributável, para obter assistência para determinar se você recebeu uma opção de compra de ações estatutária ou não estatutária.
Opções estatutárias de ações.
Se seu empregador lhe concede uma opção de compra de ações legal, geralmente você não inclui nenhum valor em sua receita bruta quando você recebe ou exerce a opção. No entanto, você pode estar sujeito a um imposto mínimo alternativo no ano em que exercer um ISO. Para mais informações, consulte as instruções do formulário 6251. Você tem renda tributável ou perda dedutível quando vende as ações que você comprou ao exercer a opção. Você geralmente trata esse valor como um ganho ou perda de capital. No entanto, se você não atender aos requisitos especiais do período de detenção, você terá que tratar o rendimento da venda como receita ordinária. Adicione esses valores, que são tratados como salários, com base no estoque na determinação do ganho ou perda na disposição do estoque. Consulte a Publicação 525 para obter detalhes específicos sobre o tipo de opção de estoque, bem como regras para quando o rendimento é relatado e como a renda é reportada para fins de imposto de renda.
Opção de Stock de Incentivo - Após o exercício de uma ISO, você deve receber do seu empregador um Formulário 3921.pdf, Exercício de uma Opção de Compra de Incentivo sob a Seção 422 (b). Este formulário informará datas e valores importantes necessários para determinar o montante correto de capital e renda ordinária (se aplicável) a serem reportados no seu retorno.
Plano de Compra de Ações para Funcionários - Após sua primeira transferência ou venda de ações adquiridas pelo exercício de uma opção concedida sob um plano de compra de ações, você deve receber do seu empregador um Formulário 3922.pdf, Transferência de Ações Adquiridas através de um Plano de Compra de Ações do Funcionário 423 (c). Este formulário relatará datas e valores importantes necessários para determinar o valor correto do capital e renda ordinária a serem reportados no seu retorno.
Opções de ações não estatutárias.
Se o seu empregador lhe concede uma opção de ações não estatutária, o valor da receita a incluir e o tempo para incluí-lo depende se o valor justo de mercado da opção pode ser prontamente determinado.
Valor Justo de Mercado Determinado - Se uma opção for ativamente negociada em um mercado estabelecido, você pode determinar prontamente o valor justo de mercado da opção. Consulte a Publicação 525 para outras circunstâncias em que você pode determinar prontamente o valor justo de mercado de uma opção e as regras para determinar quando você deve reportar renda para uma opção com um valor de mercado justo prontamente determinável.
Não prontamente determinado Valor justo de mercado - A maioria das opções não estatutárias não tem um valor justo de mercado prontamente determinável. Para opções não estatísticas sem um valor de mercado justo prontamente determinável, não há evento tributável quando a opção é concedida, mas você deve incluir no resultado o valor justo de mercado das ações recebidas em exercício, menos o valor pago, quando você exerce a opção. Você tem renda tributável ou perda dedutível quando vende as ações que você recebeu ao exercer a opção. Você geralmente trata esse valor como um ganho ou perda de capital. Para informações específicas e requisitos de relatórios, consulte a Publicação 525.
Retenção de deduções na folha de pagamento nas opções.
O programa de Revisão de Lucros Previdenciários e Seguráveis (PIER) verifica as opções de segurança relatadas como um benefício tributável não monetário. Se esse tipo de benefício for o único valor relatado em um recibo do T4, consulte as instruções de geração de relatórios para evitar receber uma deficiência no relatório do PIER.
Deduções da Folha de Pagamento.
Deduzir a contribuição CPP, os prêmios EI e o imposto de renda.
Para mais informações, acesse Saques.
As opções de segurança são consideradas um benefício não monetário e, portanto, não são seguráveis. Em todos os casos, não deduza os prêmios EI. Não há nenhuma contribuição de CPP ou nenhuma exigência de retenção de imposto de renda quando um benefício tributável é recebido por um funcionário de comprimento de braço em relação à alienação de ações de empresas privadas controladas pelo Canadá.
Em todos os outros casos em que é recebido um benefício tributável, o empregador deve reter e remeter um valor em relação ao benefício da opção de garantia tributável (excluindo qualquer dedução à opção de garantia) na mesma medida que se o valor do benefício tivesse sido pago como um bônus de empregado.
Ao determinar o valor do benefício da opção de segurança sujeito à retenção de imposto de renda, permitiremos que o empregador reduza o benefício em 50% usando a dedução de opções de segurança nos termos do parágrafo 110 (1) (d).
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#CheoseScience para #StartYourStory, #DreamBig e #StayCurious.
Os benefícios e valor das opções de ações.
É uma verdade muitas vezes negligenciada, mas a capacidade de os investidores verem com exatidão o que está acontecendo em uma empresa e poderem comparar empresas com base nas mesmas métricas é uma das partes mais importantes do investimento.
O debate sobre como contabilizar as opções de ações corporativas dadas a funcionários e executivos tem sido discutido na mídia, nas salas de diretoria da empresa e até mesmo no Congresso dos EUA. Após muitos anos de disputas, o Financial Accounting Standards Board, ou FASB, emitiu o FAS 123 (R), que prevê a contabilização obrigatória das opções de ações começando no primeiro trimestre fiscal da empresa após 15 de junho de 2005. (Para saber mais, veja Os Perigos das Opções de Backdating, o Custo "Verdadeiro" das Opções de Ações e uma Nova Abordagem à Compensação de Ações.
Os investidores precisam aprender como identificar quais empresas serão mais afetadas - não apenas na forma de revisões de ganhos de curto prazo, ou GAAP versus ganhos pro forma - mas também por mudanças de longo prazo nos métodos de compensação e os efeitos que a resolução terá. nas estratégias de longo prazo de muitas empresas para atrair talentos e motivar funcionários. (Para leitura relacionada, consulte Noções Básicas Sobre Ganhos Pró-forma.)
Um Breve Histórico da Opção de Ações como Remuneração.
A prática de outorgar opções de ações aos funcionários da empresa é de décadas. Em 1972, o Conselho de Princípios Contábeis (APB) emitiu o parecer Nº 25, que exigia que as empresas usassem uma metodologia de valor intrínseco para avaliar as opções de ações concedidas aos funcionários da empresa. Nos métodos de valor intrínseco usados na época, as empresas podiam emitir opções de ações "sem dinheiro" sem registrar qualquer despesa em suas demonstrações de resultado, pois as opções eram consideradas sem valor intrínseco inicial. (Neste caso, o valor intrínseco é definido como a diferença entre o preço de concessão e o preço de mercado da ação, que no momento da concessão seria igual). Assim, enquanto a prática de não registrar nenhum custo para as opções de ações começou há muito tempo, o número que estava sendo distribuído era tão pequeno que muitas pessoas o ignoraram.
Avanço rápido para 1993; A seção 162m do Internal Revenue Code é escrita e limita efetivamente a compensação em dinheiro do executivo corporativo para US $ 1 milhão por ano. É neste ponto que o uso de opções de ações como uma forma de compensação realmente começa a decolar. Coincidindo com este aumento na concessão de opções está um mercado altista em ações, especificamente em ações relacionadas à tecnologia, que se beneficia de inovações e da demanda elevada dos investidores.
Muito em breve, não eram apenas os principais executivos que recebiam opções de ações, mas também funcionários de base. A opção acionária passou de um favor executivo de bastidores a uma vantagem competitiva completa para as empresas que desejam atrair e motivar os melhores talentos, especialmente os jovens talentos que não se importavam em ter algumas opções cheias de chance (em essência, bilhetes de loteria). ) em vez de dinheiro extra vem do dia de pagamento. Mas graças ao mercado de ações em expansão, em vez de bilhetes de loteria, as opções concedidas aos empregados eram tão boas quanto o ouro. Isso proporcionou uma vantagem estratégica fundamental para empresas menores com bolsões mais rasos, que poderiam economizar seu dinheiro e simplesmente emitir mais e mais opções, enquanto não registravam um centavo da transação como despesa.
Warren Buffet postulou sobre o estado de coisas em sua carta de 1998 aos acionistas: "Embora as opções, se adequadamente estruturadas, possam ser uma maneira apropriada e até ideal de compensar e motivar os altos executivos, elas são mais loucamente caprichosas em sua distribuição recompensas, ineficientes como motivadores e excessivamente onerosos para os acionistas. "
Apesar de ter uma boa corrida, a "loteria" acabou por terminar - e abruptamente. A bolha movida a tecnologia no mercado de ações explodiu, e milhões de opções que antes eram rentáveis tornaram-se inúteis, ou "subaquáticas". Os escândalos corporativos dominaram a mídia, já que a avareza da avareza em empresas como a Enron, a Worldcom e a Tyco reforçou a necessidade de os investidores e os reguladores reaverem o controle de contabilidade e relatórios adequados. (Para ler mais sobre esses eventos, veja The Biggest Stock Scams Of All Time.)
Certamente, no FASB, o principal órgão regulador dos padrões contábeis americanos, eles não esqueceram que as opções de ações são uma despesa com custos reais para empresas e acionistas.
Os custos que as opções de ações podem representar para os acionistas são assunto de muito debate. De acordo com o FASB, nenhum método específico de avaliação de opções de doações está sendo imposto às empresas, principalmente porque nenhum "melhor método" foi determinado.
As opções de compra de ações concedidas a funcionários têm diferenças importantes em relação àquelas vendidas nas bolsas, como períodos de carência e falta de transferência (somente o funcionário pode utilizá-las). Em sua declaração junto com a resolução, o FASB permitirá qualquer método de avaliação, desde que incorpore as principais variáveis que compõem os métodos mais comumente usados, como Black Scholes e binomial. As principais variáveis são:
A taxa de retorno livre de risco (geralmente uma taxa de t-bill de três ou seis meses será usada aqui). Taxa de dividendos esperada para o título (empresa). Volatilidade implícita ou esperada no título subjacente durante o prazo da opção. Preço de exercício da opção. Prazo esperado ou duração da opção.
As empresas podem usar seu próprio critério ao escolher um modelo de avaliação, mas também devem ser acordadas por seus auditores. Ainda assim, pode haver diferenças surpreendentemente grandes no final das avaliações, dependendo do método usado e das premissas adotadas, especialmente as premissas de volatilidade. Como as empresas e os investidores estão entrando em um novo território aqui, as avaliações e os métodos podem mudar com o tempo. O que se sabe é o que já ocorreu, e é que muitas empresas reduziram, ajustaram ou eliminaram completamente seus programas existentes de stock options. Diante da perspectiva de incluir custos estimados no momento da concessão, muitas empresas optaram por mudar rapidamente.
Considere a seguinte estatística: as concessões de opções de compra de ações emitidas por empresas do S & P 500 caíram de 7,1 bilhões em 2001 para apenas 4 bilhões em 2004, uma redução de mais de 40% em apenas três anos. O gráfico abaixo destaca essa tendência.
A inclinação do gráfico é exagerada por causa dos lucros deprimidos durante o mercado de baixa de 2001 e 2002, mas a tendência ainda é inegável, para não mencionar dramática. Agora estamos vendo novos modelos de remuneração e incentivos pagos a gerentes e outros funcionários por meio de prêmios restritos em ações, bônus de metas operacionais e outros métodos criativos. É apenas nas fases iniciais, por isso podemos esperar ver tanto os ajustes quanto a verdadeira inovação com o tempo.
O que os investidores devem esperar
Os números exatos variam, mas a maioria das estimativas para o S & amp; P espera uma redução total nos ganhos GAAP líquidos devido a despesas com opções de ações entre 3 e 5% para 2006, o primeiro ano em que todas as empresas estarão reportando sob as novas diretrizes. Algumas indústrias serão mais afetadas do que outras, principalmente a indústria de tecnologia, e as ações da Nasdaq terão uma maior redução agregada do que as ações da NYSE. Considere que apenas nove indústrias representarão mais de 55% do total de opções para o S & P 500 em 2006:
Tendências como essa podem causar uma certa rotação do setor em setores onde a porcentagem do lucro líquido "em perigo" é menor, já que os investidores decidem quais empresas serão mais prejudicadas no curto prazo.
É crucial notar que, desde 1995, a contabilização das opções de ações foi contida nos relatórios 10-Q e 10-K - eles foram enterrados nas notas de rodapé, mas eles estavam lá. Os investidores podem consultar a seção usualmente intitulada "Compensação Baseada em Ações" ou "Planos de Opção de Compra de Ações" para encontrar informações importantes sobre o número total de opções à disposição da companhia para conceder ou os períodos de carência e possíveis efeitos diluidores sobre os acionistas.
Como uma revisão para aqueles que podem ter esquecido, cada opção convertida em uma ação por um funcionário dilui a porcentagem de propriedade de qualquer outro acionista da empresa. Muitas empresas que emitem grandes quantidades de opções também têm programas de recompra de ações para ajudar a compensar a diluição, mas isso significa que estão pagando em dinheiro para recomprar ações que foram distribuídas gratuitamente aos funcionários - esses tipos de recompra de ações devem ser vistos como um custo de compensação para os funcionários, em vez de uma manifestação de amor pelos acionistas médios dos cofres corporativos.
Os mais duros defensores da teoria eficiente do mercado dirão que os investidores não precisam se preocupar com essa mudança contábil; Como os números já estão nas notas de rodapé, continua o argumento, os mercados de ações já incorporaram essas informações aos preços das ações. Quer você assine essa crença ou não, o fato é que muitas empresas bem conhecidas terão seus ganhos líquidos, em uma base GAAP, reduzidas em muito mais do que as médias de mercado de 3 a 5%. Assim como nas indústrias acima, os resultados individuais das ações serão altamente distorcidos, como pode ser mostrado nos exemplos a seguir:
Para ser justo, muitas empresas (cerca de 20% do S & P 500) decidiram limpar seus pára-brisas precocemente e anunciaram que começariam a contabilizar seus custos antes do prazo final; eles devem ser aplaudidos por seus esforços. Eles têm a vantagem extra de dois ou três anos para projetar novas estruturas de remuneração que satisfaçam tanto os funcionários quanto o FASB.
Benefícios fiscais - outro componente vital.
É importante entender que, embora a maioria das empresas não registrasse despesas com suas outorgas de opções, elas estavam recebendo um benefício útil em suas declarações de renda na forma de deduções fiscais valiosas. Quando os empregados exerciam suas opções, o valor intrínseco (preço de mercado menos o preço de concessão) na época do exercício era reivindicado como uma dedução fiscal pela empresa. Essas deduções fiscais estavam sendo registradas como um fluxo de caixa operacional; essas deduções ainda serão permitidas, mas agora serão contabilizadas como um fluxo de caixa de financiamento em vez de um fluxo de caixa operacional. Isso deve deixar os investidores cautelosos; além de o GAAP EPS ser menor para muitas empresas, o fluxo de caixa operacional também cairá. Quanto? Como com os exemplos de ganhos acima, algumas empresas serão prejudicadas muito mais que outras. Como um todo, o S & P teria mostrado uma redução de 4% no fluxo de caixa operacional no ano de 2004, mas os resultados são distorcidos, como os exemplos abaixo ilustram claramente:
Como as listagens acima revelam, as empresas cujas ações se valorizaram significativamente durante o período receberam um ganho fiscal acima da média porque o valor intrínseco das opções no vencimento era maior do que o esperado nas estimativas originais da empresa. Com esse benefício apagado, outra métrica de investimento fundamental mudará para muitas empresas.
O que procurar em Wall Street.
Não há consenso real sobre como as grandes corretoras lidarão com a mudança, uma vez que ela tenha proliferado para todas as empresas públicas. Os relatórios de analistas provavelmente mostrarão os ganhos GAAP por ação (EPS) e os valores de EPS não-GAAP em relatórios e estimativas / modelos, pelo menos durante os primeiros dois anos. Algumas empresas já anunciaram que exigirão que todos os analistas usem os dados do EPS GAAP em relatórios e modelos, que contabilizarão os custos de compensação das opções. Além disso, as empresas de dados disseram que começarão a incorporar a despesa de opções em seus lucros e valores de fluxo de caixa em toda a linha. (Para ler mais sobre EPS, consulte Tipos de EPS e Obtendo os ganhos reais.)
Na melhor das hipóteses, as opções de ações ainda oferecem uma maneira de alinhar os interesses dos funcionários com os da alta administração e dos acionistas, à medida que a recompensa aumenta com o preço das ações de uma empresa. No entanto, muitas vezes é fácil demais para um ou dois executivos inflacionar artificialmente os ganhos de curto prazo, seja puxando benefícios de lucros futuros para os períodos de lucros atuais, seja por meio de manipulação direta. Esse período de transição nos mercados é uma ótima oportunidade para avaliar as equipes de gerenciamento da empresa e de relações com investidores em aspectos como sua franqueza, suas filosofias de governança corporativa e se eles defendem os valores dos acionistas. (Para ler mais sobre declarações corporativas manipuladas, veja Cooking The Books 101 e Putting Management Under The Microscope.)
Se devemos confiar nos mercados em qualquer aspecto, devemos confiar em sua capacidade de encontrar formas criativas de resolver problemas e digerir mudanças no mercado. Os prêmios de opções tornaram-se cada vez mais atraentes e lucrativos, porque a lacuna era muito grande e tentadora para ignorar. Agora que a brecha está se fechando, as empresas terão que encontrar novas maneiras de incentivar os funcionários. A clareza nos relatórios contábeis e de investidores nos beneficiará a todos, mesmo que a imagem de curto prazo se torne imprecisa de tempos em tempos.
Se você receber uma opção para comprar ações como pagamento por seus serviços, você pode ter renda quando você recebe a opção, quando você exerce a opção, ou quando você descarta a opção ou ações recebidas quando você exerce a opção. Existem dois tipos de opções de compra de ações:
As opções concedidas sob um plano de compra de ações para funcionários ou um plano de opção de ações incentivadas (incentive stock option, ISO) são opções de ações estatutárias. As opções de compra de ações que não são concedidas nem em um plano de compra de ações de empregado nem em um plano de ISO são opções de ações não estatutárias.
Consulte a Publicação 525, Renda tributável e não tributável, para obter assistência para determinar se você recebeu uma opção de compra de ações estatutária ou não estatutária.
Opções estatutárias de ações.
Se seu empregador lhe concede uma opção de compra de ações legal, geralmente você não inclui nenhum valor em sua receita bruta quando você recebe ou exerce a opção. No entanto, você pode estar sujeito a um imposto mínimo alternativo no ano em que exercer um ISO. Para mais informações, consulte as instruções do formulário 6251. Você tem renda tributável ou perda dedutível quando vende as ações que você comprou ao exercer a opção. Você geralmente trata esse valor como um ganho ou perda de capital. No entanto, se você não atender aos requisitos especiais do período de detenção, você terá que tratar o rendimento da venda como receita ordinária. Adicione esses valores, que são tratados como salários, com base no estoque na determinação do ganho ou perda na disposição do estoque. Consulte a Publicação 525 para obter detalhes específicos sobre o tipo de opção de estoque, bem como regras para quando o rendimento é relatado e como a renda é reportada para fins de imposto de renda.
Opção de Stock de Incentivo - Após o exercício de uma ISO, você deve receber do seu empregador um Formulário 3921.pdf, Exercício de uma Opção de Compra de Incentivo sob a Seção 422 (b). Este formulário informará datas e valores importantes necessários para determinar o montante correto de capital e renda ordinária (se aplicável) a serem reportados no seu retorno.
Plano de Compra de Ações para Funcionários - Após sua primeira transferência ou venda de ações adquiridas pelo exercício de uma opção concedida sob um plano de compra de ações, você deve receber do seu empregador um Formulário 3922.pdf, Transferência de Ações Adquiridas através de um Plano de Compra de Ações do Funcionário 423 (c). Este formulário relatará datas e valores importantes necessários para determinar o valor correto do capital e renda ordinária a serem reportados no seu retorno.
Opções de ações não estatutárias.
Se o seu empregador lhe concede uma opção de ações não estatutária, o valor da receita a incluir e o tempo para incluí-lo depende se o valor justo de mercado da opção pode ser prontamente determinado.
Valor Justo de Mercado Determinado - Se uma opção for ativamente negociada em um mercado estabelecido, você pode determinar prontamente o valor justo de mercado da opção. Consulte a Publicação 525 para outras circunstâncias em que você pode determinar prontamente o valor justo de mercado de uma opção e as regras para determinar quando você deve reportar renda para uma opção com um valor de mercado justo prontamente determinável.
Não prontamente determinado Valor justo de mercado - A maioria das opções não estatutárias não tem um valor justo de mercado prontamente determinável. Para opções não estatísticas sem um valor de mercado justo prontamente determinável, não há evento tributável quando a opção é concedida, mas você deve incluir no resultado o valor justo de mercado das ações recebidas em exercício, menos o valor pago, quando você exerce a opção. Você tem renda tributável ou perda dedutível quando vende as ações que você recebeu ao exercer a opção. Você geralmente trata esse valor como um ganho ou perda de capital. Para informações específicas e requisitos de relatórios, consulte a Publicação 525.
Retenção de deduções na folha de pagamento nas opções.
O programa de Revisão de Lucros Previdenciários e Seguráveis (PIER) verifica as opções de segurança relatadas como um benefício tributável não monetário. Se esse tipo de benefício for o único valor relatado em um recibo do T4, consulte as instruções de geração de relatórios para evitar receber uma deficiência no relatório do PIER.
Deduções da Folha de Pagamento.
Deduzir a contribuição CPP, os prêmios EI e o imposto de renda.
Para mais informações, acesse Saques.
As opções de segurança são consideradas um benefício não monetário e, portanto, não são seguráveis. Em todos os casos, não deduza os prêmios EI. Não há nenhuma contribuição de CPP ou nenhuma exigência de retenção de imposto de renda quando um benefício tributável é recebido por um funcionário de comprimento de braço em relação à alienação de ações de empresas privadas controladas pelo Canadá.
Em todos os outros casos em que é recebido um benefício tributável, o empregador deve reter e remeter um valor em relação ao benefício da opção de garantia tributável (excluindo qualquer dedução à opção de garantia) na mesma medida que se o valor do benefício tivesse sido pago como um bônus de empregado.
Ao determinar o valor do benefício da opção de segurança sujeito à retenção de imposto de renda, permitiremos que o empregador reduza o benefício em 50% usando a dedução de opções de segurança nos termos do parágrafo 110 (1) (d).
Declaração de privacidade.
As informações que você fornece através desta pesquisa são coletadas sob a autoridade do Departamento de Emprego e Desenvolvimento Social (DESDA), com o objetivo de medir o desempenho do Canada. ca e melhorar continuamente o site. Sua participação é voluntária.
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Qualquer informação pessoal coletada será administrada de acordo com o Departamento de Emprego e Desenvolvimento Social, a Lei de Privacidade e outras leis de privacidade aplicáveis que regem a proteção de informações pessoais sob o controle do Departamento de Emprego e Desenvolvimento Social. As respostas da pesquisa não serão atribuídas aos indivíduos.
Se você deseja obter informações relacionadas a esta pesquisa, você pode enviar um pedido ao Departamento de Emprego e Desenvolvimento Social de acordo com a Lei de Acesso à Informação. As instruções para fazer um pedido são fornecidas na publicação InfoSource, cujas cópias estão localizadas nos Centros locais do Service Canada.
Você tem o direito de apresentar uma reclamação com o Comissário de Privacidade do Canadá sobre o tratamento da sua informação pessoal pela instituição em: Como apresentar uma queixa.
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Atividades e iniciativas do governo do Canadá.
Política de Juventude para o Canadá.
Ajude a desenvolver a primeira política de jovens do Canadá. Moldar o futuro dos jovens no Canadá!
Juventude pode fazer isso!
Chamando todos os jovens empresários canadenses. Juventude pode fazer isso! Inscreva-se antes de 12 de março de 2018. #YCDI.
Você pode ser você.
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Os benefícios e valor das opções de ações.
É uma verdade muitas vezes negligenciada, mas a capacidade de os investidores verem com exatidão o que está acontecendo em uma empresa e poderem comparar empresas com base nas mesmas métricas é uma das partes mais importantes do investimento.
O debate sobre como contabilizar as opções de ações corporativas dadas a funcionários e executivos tem sido discutido na mídia, nas salas de diretoria da empresa e até mesmo no Congresso dos EUA. Após muitos anos de disputas, o Financial Accounting Standards Board, ou FASB, emitiu o FAS 123 (R), que prevê a contabilização obrigatória das opções de ações começando no primeiro trimestre fiscal da empresa após 15 de junho de 2005. (Para saber mais, veja Os Perigos das Opções de Backdating, o Custo "Verdadeiro" das Opções de Ações e uma Nova Abordagem à Compensação de Ações.
Os investidores precisam aprender como identificar quais empresas serão mais afetadas - não apenas na forma de revisões de ganhos de curto prazo, ou GAAP versus ganhos pro forma - mas também por mudanças de longo prazo nos métodos de compensação e os efeitos que a resolução terá. nas estratégias de longo prazo de muitas empresas para atrair talentos e motivar funcionários. (Para leitura relacionada, consulte Noções Básicas Sobre Ganhos Pró-forma.)
Um Breve Histórico da Opção de Ações como Remuneração.
A prática de outorgar opções de ações aos funcionários da empresa é de décadas. Em 1972, o Conselho de Princípios Contábeis (APB) emitiu o parecer Nº 25, que exigia que as empresas usassem uma metodologia de valor intrínseco para avaliar as opções de ações concedidas aos funcionários da empresa. Nos métodos de valor intrínseco usados na época, as empresas podiam emitir opções de ações "sem dinheiro" sem registrar qualquer despesa em suas demonstrações de resultado, pois as opções eram consideradas sem valor intrínseco inicial. (Neste caso, o valor intrínseco é definido como a diferença entre o preço de concessão e o preço de mercado da ação, que no momento da concessão seria igual). Assim, enquanto a prática de não registrar nenhum custo para as opções de ações começou há muito tempo, o número que estava sendo distribuído era tão pequeno que muitas pessoas o ignoraram.
Avanço rápido para 1993; A seção 162m do Internal Revenue Code é escrita e limita efetivamente a compensação em dinheiro do executivo corporativo para US $ 1 milhão por ano. É neste ponto que o uso de opções de ações como uma forma de compensação realmente começa a decolar. Coincidindo com este aumento na concessão de opções está um mercado altista em ações, especificamente em ações relacionadas à tecnologia, que se beneficia de inovações e da demanda elevada dos investidores.
Muito em breve, não eram apenas os principais executivos que recebiam opções de ações, mas também funcionários de base. A opção acionária passou de um favor executivo de bastidores a uma vantagem competitiva completa para as empresas que desejam atrair e motivar os melhores talentos, especialmente os jovens talentos que não se importavam em ter algumas opções cheias de chance (em essência, bilhetes de loteria). ) em vez de dinheiro extra vem do dia de pagamento. Mas graças ao mercado de ações em expansão, em vez de bilhetes de loteria, as opções concedidas aos empregados eram tão boas quanto o ouro. Isso proporcionou uma vantagem estratégica fundamental para empresas menores com bolsões mais rasos, que poderiam economizar seu dinheiro e simplesmente emitir mais e mais opções, enquanto não registravam um centavo da transação como despesa.
Warren Buffet postulou sobre o estado de coisas em sua carta de 1998 aos acionistas: "Embora as opções, se adequadamente estruturadas, possam ser uma maneira apropriada e até ideal de compensar e motivar os altos executivos, elas são mais loucamente caprichosas em sua distribuição recompensas, ineficientes como motivadores e excessivamente onerosos para os acionistas. "
Apesar de ter uma boa corrida, a "loteria" acabou por terminar - e abruptamente. A bolha movida a tecnologia no mercado de ações explodiu, e milhões de opções que antes eram rentáveis tornaram-se inúteis, ou "subaquáticas". Os escândalos corporativos dominaram a mídia, já que a avareza da avareza em empresas como a Enron, a Worldcom e a Tyco reforçou a necessidade de os investidores e os reguladores reaverem o controle de contabilidade e relatórios adequados. (Para ler mais sobre esses eventos, veja The Biggest Stock Scams Of All Time.)
Certamente, no FASB, o principal órgão regulador dos padrões contábeis americanos, eles não esqueceram que as opções de ações são uma despesa com custos reais para empresas e acionistas.
Os custos que as opções de ações podem representar para os acionistas são assunto de muito debate. De acordo com o FASB, nenhum método específico de avaliação de opções de doações está sendo imposto às empresas, principalmente porque nenhum "melhor método" foi determinado.
As opções de compra de ações concedidas a funcionários têm diferenças importantes em relação àquelas vendidas nas bolsas, como períodos de carência e falta de transferência (somente o funcionário pode utilizá-las). Em sua declaração junto com a resolução, o FASB permitirá qualquer método de avaliação, desde que incorpore as principais variáveis que compõem os métodos mais comumente usados, como Black Scholes e binomial. As principais variáveis são:
A taxa de retorno livre de risco (geralmente uma taxa de t-bill de três ou seis meses será usada aqui). Taxa de dividendos esperada para o título (empresa). Volatilidade implícita ou esperada no título subjacente durante o prazo da opção. Preço de exercício da opção. Prazo esperado ou duração da opção.
As empresas podem usar seu próprio critério ao escolher um modelo de avaliação, mas também devem ser acordadas por seus auditores. Ainda assim, pode haver diferenças surpreendentemente grandes no final das avaliações, dependendo do método usado e das premissas adotadas, especialmente as premissas de volatilidade. Como as empresas e os investidores estão entrando em um novo território aqui, as avaliações e os métodos podem mudar com o tempo. O que se sabe é o que já ocorreu, e é que muitas empresas reduziram, ajustaram ou eliminaram completamente seus programas existentes de stock options. Diante da perspectiva de incluir custos estimados no momento da concessão, muitas empresas optaram por mudar rapidamente.
Considere a seguinte estatística: as concessões de opções de compra de ações emitidas por empresas do S & P 500 caíram de 7,1 bilhões em 2001 para apenas 4 bilhões em 2004, uma redução de mais de 40% em apenas três anos. O gráfico abaixo destaca essa tendência.
A inclinação do gráfico é exagerada por causa dos lucros deprimidos durante o mercado de baixa de 2001 e 2002, mas a tendência ainda é inegável, para não mencionar dramática. Agora estamos vendo novos modelos de remuneração e incentivos pagos a gerentes e outros funcionários por meio de prêmios restritos em ações, bônus de metas operacionais e outros métodos criativos. É apenas nas fases iniciais, por isso podemos esperar ver tanto os ajustes quanto a verdadeira inovação com o tempo.
O que os investidores devem esperar
Os números exatos variam, mas a maioria das estimativas para o S & amp; P espera uma redução total nos ganhos GAAP líquidos devido a despesas com opções de ações entre 3 e 5% para 2006, o primeiro ano em que todas as empresas estarão reportando sob as novas diretrizes. Algumas indústrias serão mais afetadas do que outras, principalmente a indústria de tecnologia, e as ações da Nasdaq terão uma maior redução agregada do que as ações da NYSE. Considere que apenas nove indústrias representarão mais de 55% do total de opções para o S & P 500 em 2006:
Tendências como essa podem causar uma certa rotação do setor em setores onde a porcentagem do lucro líquido "em perigo" é menor, já que os investidores decidem quais empresas serão mais prejudicadas no curto prazo.
É crucial notar que, desde 1995, a contabilização das opções de ações foi contida nos relatórios 10-Q e 10-K - eles foram enterrados nas notas de rodapé, mas eles estavam lá. Os investidores podem consultar a seção usualmente intitulada "Compensação Baseada em Ações" ou "Planos de Opção de Compra de Ações" para encontrar informações importantes sobre o número total de opções à disposição da companhia para conceder ou os períodos de carência e possíveis efeitos diluidores sobre os acionistas.
Como uma revisão para aqueles que podem ter esquecido, cada opção convertida em uma ação por um funcionário dilui a porcentagem de propriedade de qualquer outro acionista da empresa. Muitas empresas que emitem grandes quantidades de opções também têm programas de recompra de ações para ajudar a compensar a diluição, mas isso significa que estão pagando em dinheiro para recomprar ações que foram distribuídas gratuitamente aos funcionários - esses tipos de recompra de ações devem ser vistos como um custo de compensação para os funcionários, em vez de uma manifestação de amor pelos acionistas médios dos cofres corporativos.
Os mais duros defensores da teoria eficiente do mercado dirão que os investidores não precisam se preocupar com essa mudança contábil; Como os números já estão nas notas de rodapé, continua o argumento, os mercados de ações já incorporaram essas informações aos preços das ações. Quer você assine essa crença ou não, o fato é que muitas empresas bem conhecidas terão seus ganhos líquidos, em uma base GAAP, reduzidas em muito mais do que as médias de mercado de 3 a 5%. Assim como nas indústrias acima, os resultados individuais das ações serão altamente distorcidos, como pode ser mostrado nos exemplos a seguir:
Para ser justo, muitas empresas (cerca de 20% do S & P 500) decidiram limpar seus pára-brisas precocemente e anunciaram que começariam a contabilizar seus custos antes do prazo final; eles devem ser aplaudidos por seus esforços. Eles têm a vantagem extra de dois ou três anos para projetar novas estruturas de remuneração que satisfaçam tanto os funcionários quanto o FASB.
Benefícios fiscais - outro componente vital.
É importante entender que, embora a maioria das empresas não registrasse despesas com suas outorgas de opções, elas estavam recebendo um benefício útil em suas declarações de renda na forma de deduções fiscais valiosas. Quando os empregados exerciam suas opções, o valor intrínseco (preço de mercado menos o preço de concessão) na época do exercício era reivindicado como uma dedução fiscal pela empresa. Essas deduções fiscais estavam sendo registradas como um fluxo de caixa operacional; essas deduções ainda serão permitidas, mas agora serão contabilizadas como um fluxo de caixa de financiamento em vez de um fluxo de caixa operacional. Isso deve deixar os investidores cautelosos; além de o GAAP EPS ser menor para muitas empresas, o fluxo de caixa operacional também cairá. Quanto? Como com os exemplos de ganhos acima, algumas empresas serão prejudicadas muito mais que outras. Como um todo, o S & P teria mostrado uma redução de 4% no fluxo de caixa operacional no ano de 2004, mas os resultados são distorcidos, como os exemplos abaixo ilustram claramente:
Como as listagens acima revelam, as empresas cujas ações se valorizaram significativamente durante o período receberam um ganho fiscal acima da média porque o valor intrínseco das opções no vencimento era maior do que o esperado nas estimativas originais da empresa. Com esse benefício apagado, outra métrica de investimento fundamental mudará para muitas empresas.
O que procurar em Wall Street.
Não há consenso real sobre como as grandes corretoras lidarão com a mudança, uma vez que ela tenha proliferado para todas as empresas públicas. Os relatórios de analistas provavelmente mostrarão os ganhos GAAP por ação (EPS) e os valores de EPS não-GAAP em relatórios e estimativas / modelos, pelo menos durante os primeiros dois anos. Algumas empresas já anunciaram que exigirão que todos os analistas usem os dados do EPS GAAP em relatórios e modelos, que contabilizarão os custos de compensação das opções. Além disso, as empresas de dados disseram que começarão a incorporar a despesa de opções em seus lucros e valores de fluxo de caixa em toda a linha. (Para ler mais sobre EPS, consulte Tipos de EPS e Obtendo os ganhos reais.)
Na melhor das hipóteses, as opções de ações ainda oferecem uma maneira de alinhar os interesses dos funcionários com os da alta administração e dos acionistas, à medida que a recompensa aumenta com o preço das ações de uma empresa. No entanto, muitas vezes é fácil demais para um ou dois executivos inflacionar artificialmente os ganhos de curto prazo, seja puxando benefícios de lucros futuros para os períodos de lucros atuais, seja por meio de manipulação direta. Esse período de transição nos mercados é uma ótima oportunidade para avaliar as equipes de gerenciamento da empresa e de relações com investidores em aspectos como sua franqueza, suas filosofias de governança corporativa e se eles defendem os valores dos acionistas. (Para ler mais sobre declarações corporativas manipuladas, veja Cooking The Books 101 e Putting Management Under The Microscope.)
Se devemos confiar nos mercados em qualquer aspecto, devemos confiar em sua capacidade de encontrar formas criativas de resolver problemas e digerir mudanças no mercado. Os prêmios de opções tornaram-se cada vez mais atraentes e lucrativos, porque a lacuna era muito grande e tentadora para ignorar. Agora que a brecha está se fechando, as empresas terão que encontrar novas maneiras de incentivar os funcionários. A clareza nos relatórios contábeis e de investidores nos beneficiará a todos, mesmo que a imagem de curto prazo se torne imprecisa de tempos em tempos.
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